本月的第二个星期二开启的科技股抛售潮流还在愈演愈烈，市场的关注重点已经转移到了在此之前一直被热烈追捧的存储芯片制造企业上。在美东时间2月4日这一周三，纳斯达克指数刚开盘就遭遇低开随后一路下行，存储芯片类股票成为领跌的部分，闪迪、美光科技等行业巨头在盘中的时候跌幅一度超过了10%，明显呈现出了获利后选择卖出以及资金流动转向其他领域的特征。而这场如同多位一同摔倒般的“集体踩踏”现象背后，是市场对于风险接受程度发生转变以及极度不合理估值预期的集中冲突。
市场风险偏好骤变
周三，美股三大股指走势出现分化，道琼斯工业指数呈现反弹态势，标普500指数早盘出现转跌情况，纳斯达克指数全天承受压力，跌幅一度扩大到1%以上。资金持续从科技板块流出，这表明在近期连续上涨之后，投资者情绪趋向谨慎。这种转向防御的姿态，直接对市场情绪高度敏感的半导体板块造成冲击。
早盘进行交易期间，存储芯片变成了被大量抛售的重灾区地带。一直到午盘的时候 ，闪迪的股价下跌幅度超过了百分之十 ，西部数据的股价下跌幅度超过了百分之十 ，美光科技的股价跌幅同样也是超过了百分之十 ，希捷科技股价下跌幅度超出了百分之九。有分析表示指出，这并不是由单一的利空事件所驱动的 ，而是因为市场里整体的风险偏好出现了转弱的情况 ，再加上板块估值过高之后所产生的连锁反应。
高位明星股首当其冲
处于 semiconductor 板块的内部范围里，前期涨幅最为突出、估值处于最高水平的个股常常在调整开始的初期承受最为巨大的压力。存储芯片股正好是此类典型的代表，在过去六个月内，依靠“AI 驱动存储需求爆发”这样的叙事逻辑关联，板块历经了强劲有力的上涨态势。一旦市场的风向发生变更转化，资金就会快速迅猛地从这些交易极为拥挤的情况中撤离出来。
其中，闪迪的表现特别引人注意。公开的数据表明，这只股票在过去的六个月里面，累计的涨幅超过了1140%，从而成为美股市场少见的超级强势股。这样一种极端的涨幅自身就包含了巨大的情绪交易以及获利盘压力，致使其在市场出现波动的时候格外脆弱。
财报催化后的情绪逆转
就在上周四收盘之后，闪迪推出了最新季度的财务报告，其业绩呈现出强劲态势，特别是跟AI服务器相关联的存储业务增长十分明显。在财报公布之后的三个进行交易的日子里，它的股价总计上涨了将近29%，市场的情绪一度攀升到了沸点。然而，像这样在短时间之内出现的急剧上涨情况，也为后续的调整埋下了相应的伏笔。
周三出现暴跌，在很大程度上能够被视作是针对前期过快上涨所进行的技术性修正，当短期利好已被充分定价，并且股价现在处于极端高位的时候，任何细微的负面信号都有可能触发大规模的止盈操作，财报的利好效应在极短时间之内消耗完了，转而变成为资金用以兑现收益的窗口。
机构乐观预期推高风险
闪迪财报发布之后，华尔街好些机构很快提升其目标价，有些甚至给出750美元或者1000亿美元的高位预估，理由全是围绕AI带来的长期存储需求，这样的集体唱多造就了“越涨越看好”的正反馈循环，把市场预期推到危险区域。
然而，这种呈现出一致性的乐观预期具备两面性，在市场情绪处于高涨阶段的时候，它对股价上涨起到助推作用，可是当情绪开始出现降温情况时，极高的目标价不但不去提供支撑，反而会被市场解读成上行空间已经被透支，任何业绩方面的微小波动都有可能引发大幅回调，过高的预期自身就变成了调整的催化剂。
板块联动与共振下跌
本次调整的又一显著特点是板块呈现“同涨同跌”态势，不只是闪迪，西部数据、美光科技、希捷科技等存储产业链上的主要公司股价一同大幅下跌，这表明存储板块的交易逻辑高度统一，资金把它当作一个整体予以配置。
每当风险偏好呈现下降态势的时候，投资者往往会趋向于系统性地去降低处于整个存储链条当中的风险敞口，并非是选择性地去卖出个别股票。这样一种板块共振效应显著放大了单个公司的跌幅，进而致使整个行业发生了类似遭到“踩踏式”的下跌状况。产业链所具有的强相关性在下跌周期之际展现得格外明显。
后市走向的关键观察点
当下市场通常把周三出现的暴跌当作一次处于高位的“挤泡沫”情形，并非行业自身基本面的那种根本性反转。后续的走势会由几个关键指标的验证状况来决定：先是存储芯片现货价格的变动走向，其次是下游客户（尤其是AI服务器厂商）的实际需求程度，最后是行业库存周期的改变。
要是价格始终保持着坚挺的态势，需求一直维持在强劲的状况，库存持续不断地进行去化，那样这次大跌或许仅仅是强势趋势当中一次深度回调而已。相反的情况是，要是上述那些指标出现了边际走弱的迹象，那就有可能意味着本轮存储景气周期面临着考验，估值调整可能会持续更长的时间。
在经历了这般剧烈波动后，对于普通投资者来讲，您觉得当下存储芯片板块的下跌，是长期布局的机遇呢，还是行业景气度拐点的起始呢？欢迎于评论区分享您的看法，要是认为分析具备价值，那就请点赞并分享给更多友人。
