在2025年的时候，IPO现场检查之中那种“一查就撤”的现象基本上已经消失不见了，有16家是被随机进行抽检的企业，没有一家选择撤回，监管所具备的威慑力从起到震慑的作用转变成为了长期有效的治理。
现场检查常态化显效 申报企业撤回率归零
新数据由中国证监会于2026年2月11日发表，表明于2025一整年之中，总共针对32家首发申报企业开展现场检查，当中随机抽取企业16家、问题导向企业也是另外16家。于抽取得来的16家企业里，没有那一家在检查进程中撤回申请，直至现在已然有7家借助交易所上市委审核，过会率达到43.8%。此一项数据跟2023年现场检查企业将近四成撤回、2024年初期仍然存在部分企业突击撤单构成显著反差。
在2月10日，广东有一家准备上市的光电企业，其董事长是王明，他接受了采访，他讲公司在2025年4月被抽中要进行现场检查，之后监管人员进入工厂连续工作9个工作日，仔细核验了原材料采购单据、生产设备运行记录等底层资料，他还称公司没有任何隐瞒，相反通过这次检查向投资者证明了经营真实性，这家公司在2025年12月成功过会。
申报前自我体检成常态 企业治理水平整体提升
面临现场检查常态化所带来的威慑，拟上市企业着手把合规关口往前移。按照中信证券投行部高级副总裁陈磊的说法，自2025年下半年起始，他所经手的8家拟申报项目里，有6家主动提出要在申报之前聘请会计师事务所开展模拟现场检查，突出核查收入确认、存货盘点等具备高风险的领域。这样的“预体检”模式在长三角、珠三角的制造业企业当中快速地普及开来。
苏州有一家精密零部件企业，其财务总监是李芳，李芳透露，在2024年公司开启上市准备工作之际，就特意设立了合规整改小组，投入了270万元用以升级ERP系统，达成了生产数据与财务数据的实时映射，自2025年8月企业提交IPO申请之前，主动清退了3家没办法提供完整发票的二级供应商，完成补缴了2年间由于会计差错而少计的税款180余万元。
中介执业生态深刻调整 质控内核频现否决案例
现场检查的压力，已然传导到了中介机构的执业一端，在有着全年之称的2025年期间，总共存在14家保荐机构，因为现场检查时发现问题，从而被采取了行政监管方面的措施，其中两家券商，被暂停受理材料长达3个月之久。中信建投证券投行质控部负责人张伟，于2月9日的行业培训时透露，所在券商在2025年内部否决了7单IPO项目，与同比情况相比增加了40%，主要的缘由是在内核环节发现企业有着体外资金循环的嫌疑。
头部会计师事务所正加大内部复核力度，立信会计师事务所在2025年第四季度针对拟申报IPO项目启动专项复核，鉴于现场检查里频繁显现的客户走访不到位、函证回函比例低等状况，要求项目组对于2026年1月后申报的项目务必执行100%实地走访，关键客户得经由第三方尽调机构穿透核查。此规定致使某出口型企业因无法呈现越南经销商真实库存数据而被终止合作。
违法行为查处力度加码 财务造假代价大幅提升
虽说整体申报质量呈现出好转态势，然而依旧存在企业触碰红线的情况。证监会在2025年时，针对4家于现场检查里被发现存在重大违规行为的企业展开立案调查，其中有一家智能装备企业，因其在2023年虚增收入达8700万元，故而被处以罚没款总计3200万元，两名实际控制人分别被实施10年和8年的证券市场禁入措施。而该案件在2026年1月已经移送至司法机关。
现场检查所发觉的新型造假手段，正处在被监管精准识别的状态之中。在2025年第四季度的时候，监管人员于某医药企业的检查里，发现该企业借助第三方平台来虚构销售回款，通过对银行流水备注字段展开比对，以及追踪资金最终的流向，从而锁定实际控制人所控制的体外账户。此一案例已经被编入2026年1月证监会发布的《首发企业现场检查典型问题汇编》，并作为各地监管局现场检查的培训教材。
注册环节问询更具针对性 优质企业上市通道畅通
正向审核端传导现场检查成，果深交所上市审核中心相关负责人于2月8日表明，，自2025年下半年起始，对于那些已历经实地检查的企业而言，审核问询的轮次平均减少了1.5轮，，从受理开始直至上会，平均用时缩短了37天，，上交所科创板审核中心在同一时期公布数据，，在2025年通过实地检查后进行申报的企业，，其首轮问询问题的数量相较于其他企业少了23%，，并且较少涉及财务基础规范性方面的争议。
这一变化于实操层面已然有所体现，杭州有一家集成电路设计企业，在2025年6月完成现场检查之后进行申报科创板的动作，审核阶段仅仅被问询了两轮，核心关注点聚焦于技术先进性跟市场空间方面，并未再去纠缠收入确认时点等基础规范问题。该公司证券事务代表声称，现场检查等同于完成了一回高强度压力测试，后续审核沟通成本大幅度降低了。
市场准入标准持续优化 资源配置效率显著提升
正在重塑一级市场投资逻辑的是入口端净化，根据清科研究中心在2026年1月发布的报告，在2025年，VC/PE机构对被投企业合规体系建设的关注度同比提升了62%，有67%的受访机构表示已把“是否接受过现场检查或模拟检查”当作Pre-IPO轮投资的尽调必选项，深创投的一位执行总经理于2月10日在行业会议上指出，过去追逐包装能力的热钱正在撤离，转向真正投向具有规范治理能力的企业。
实体经济融资所获的那种可以同步增强的感受油然而生。在二零二五年通过现场检查的那些拟上市企业当中，制造业企业所占比例达到百分之七十一点九，其中高端装备、新材料、生物医药这三大领域累加起来所占比例为百分之五十五点二。这些企业在二零二五年平均的研发投入强度达到百分之六点八，比A股上市公司平均水平高出二点一个百分点。资本市场的入口正从仅仅只进行规模筛选转而转向筛选质量，资金加快速度流向符合国家战略导向要求的创新主体。
你觉得，于当下这种现场检查呈现出的高压态势情形之中，那拟上市的企业，究竟该把合规投入当作成本负担呢，还是应视作核心竞争力呢？欢迎在评论区留言，去分享你的观点，点赞并转发，从而让更多的市场参与者能够看到这场源头治理所带来的深刻变革。
