开年时，化工行业呈现出结构性提价信号，然而，整体复苏的情况仍旧遭受着需求以及库存这两方面带来的考验。市场所关注的重点在于，在“反内卷”政策的引导作用以及供给侧自身进行调整的状况下，该行业是不是能够切实走出盈利的低谷。
多因素驱动下的提价现象
在2026年1月的时候，有部分化工品价格出现上升趋势，其驱使力量源头多样。碳酸锂的价格获得全球锂电储能装机增长预计的确切支持；然而丁二烯、对硝基氯苯等产品的价格跟国际原油价格起伏上升的成本递传紧密关联。另外，北半球冬季持续不断的寒潮对北美天然气供给造成了影响，从而助推了欧洲TTF天然气基准价格，这一系列关联反应为部分化工品成本提供了支撑。
需要留意的是，这次提价展现出显著的结构性特点，并非整个行业都普遍上涨。比如说，因为韩国主要生产装置意外停车以及国内新增产能投放暂停受到影响，对二甲苯也就是PX在亚洲市场的供应突然变得紧张，促使其价格以及价差在1月明显提高，这一改变也直接让下游的PTA以及聚酯产业链受益，为其利润修复营造了条件。
供给侧调整与“反内卷”政策
影响行业格局的关键变量，正变为供给端的深刻变化。国家统计局发布的最新数据显示，2025年全年，化学原料与化学制品制造业固定资产投资完成额的累计同比下降率是8.0%，自去年6月起，该行业资本开支增速持续放缓。这意味着，2022年下半年以来盈利中枢的普遍下移，已实实在在地削弱了企业的扩张意愿。
在此种背景状况之下，最近阶段有相关部门所提出来的“反内卷”指导方针，其目的在于抑制住行业范围之内没有秩序的低价竞争以及重复建设的情况。这一则政策信号被市场解读成为它将会加快落后产能以及过剩产能的清理出去，进而推动供给结构方面的优化情况。行业分析的人士普遍都持有这样的观点，政策引导与市场自发性收缩这两者相互叠加，或许正在促使着大宗化工品的产能扩张迎来具备历史性意义的拐点。
盈利触底与成本支撑
经多项指标表明，大宗化工品的行业盈利或许已经触碰到周期性底部了。截止到2026年1月末，化工产品价格指数也就是CCPI，与原料成本的价差是2631点，处于过去十年历史分位数的较低水准。然而从环比角度来看，因为国际油价上升致使资源品涨价情绪向外扩散，以及春节之前传统的备货需求起到了提振作用，1月份多数化工品价格与价差已经出现了小幅改善的迹象了。
部分产业链中，成本端的支撑作用展现得较为显著，以聚酯产业链来讲，1月时基于地缘政治因素，国际原油出现了显著上涨，与此同时，PX等核心原料的供需状况趋于紧张，使成本重心得以向上移动，再加上此前，因持续亏损执行减产的聚酯企业一同进行挺价，长丝等产品所拥有的加工价差在1月达成了阶段性的修复。这表明成本驱动型的价格传导机制已然开始发挥作用。
细分市场表现显著分化
各不一样的化工子行业，于1月份之时，其市场表现呈现出冷热不均衡的态势。于煤化工这个特定领域，伴随新年之际煤矿产量得以恢复，煤炭价格持续地延续着回落向好的趋势，但是尿素却因为农业方面备货需求的支撑，价格走向向上而行。油煤之间的价差得以扩大，致使甲醇制烯烃也就是MTO、以及煤制乙二醇也就是MEG等相关路线的盈利状况获得了修复。
无机化工领域中，纯碱行业依然遭受供需错配的困扰缠扰，特别是天然碱法所具备的成本优势，对传统合成碱企业持续不断地形成着压力负担。烧碱方面，由于其主要下游氧化铝行业的库存压力巨大，仅限于维持刚需采购，故而价格持续延续着下行态势步伐。钛白粉行业而言，与此同时面临着国内地产需求疲软不振的状况，还有印度、欧盟等地反倾销调查带来的压力影响，致使出口遭遇阻碍受阻，行业整体的量与价均承受着压力负荷。
制冷剂与维生素的独立行情
整体需求呈现出偏弱的态势背景之下，制冷剂行业与维生素行业，走出了与众不同独具特色不与人同的独立行情情况。基于因为2025年年底的时候生产配额越来越日益趋向紧张，主流的三代制冷剂品种的价格，持续不断一直维持在高位状态。行业当中的龙头企业，其控量提价的策略施行执行情况较为良好不错，与此同时并且外贸出口的价格与国内价格之间的价差逐渐缩小收窄，预估预计2025年这个该行业的出口利润同比将会获得大幅程度的改善提升。
维生素市场曾历经波动，自2024年第二季度起始，鉴于国内外供应不稳定因素使然，维生素价格一度大幅上扬，然而自去年10月以降，由于受到下游养殖需求偏弱以及渠道库存释放的双重影响，维生素A与E的价格出现些许回落，步入2026年1月之际，主流厂家再度提升维生素E报价，由此推动价格上涨，这充分显示出其供应格局依旧具备不确定性。
未来展望与核心挑战
从综合方面来看，在2026年时候，化工行业虽然呈现出初步的企稳信号，然而其复苏的道路依旧是曲折的。其中积极的信号是在于，“反内卷”政策有希望加速供给获得优化，部分产业链像PX - PTA - 聚酯的利润结构正在得到修复。有机硅这个领域也是因为龙头企业协同出现减产的情况、下游新能源需求十分旺盛以及原料工业硅价格处于低位，有希望在2026年迎来景气方面的改善。
然而，核心挑战依旧显著，全球宏观需求放缓的大环境并未得到根本性改变，2025年化学原料与制品制造业的工业生产者出厂价格指数，也就是PPI同比出现下滑，并且该行业整体库存水平尚且高于健康区间。需求的全面复苏，特别是房地产等传统支柱领域的需求回暖，以及海外贸易环境的变化，将会是决定行业复苏程度高低以及持续性的关键所在。
基于您的想法，在“反内卷”政策以及市场自发调整这两种作用的共同存在下，2026年哪一个化工细分行业最有机会最先达成盈利的明显回升呢？欢迎于评论区域分享您的看法，要是觉得本文剖析具备价值，请来点个赞并转手分享给更多的同行者。
