有一份涉及6亿元采购金额的医院长单协议，这份协议为期八年，在引发市场高度关注之后，也招来了监管的细致问询。围绕这份超长期合同的商业合理性，以及潜在风险，上海证券交易所发出了监管工作函，合富中国作出了回应，这些揭示了在当前医疗集采背景之下，体外诊断企业为寻求业务稳定而进行的新尝试，以及其面临的现实挑战。
八年长单引关注
在2026年2月4日，合富（中国）医疗科技股份有限公司，公开披露了，针对于上交所监管工作函的回复。这一问询，直接针对的是，公司近期与南京明基医院、苏州明基医院签订的一份《长期采购协议》。此协议规定，明基医院体系，在长达96个月，也就是八年的时间范围内，要向合富中国采购体外诊断试剂及耗材，并且要接受其提供的相应综合服务，而合同约定的最低采购总金额，不低于6亿元人民币。
该协议有着较长的期限以及较高的金额，这引发了市场方面的审视，同时也引发了监管机构的审视。合富中国在公告里进行了解释，声称此合同属于公司日常经营合同，履约的时间虽说长，不过据预计，明基医院每年的采购金额比公司年度收入的10%要低，所以对于公司每年的业绩影响有限，不会形成严重依赖。
监管聚焦商业逻辑
在上海证券交易所下发的监管工作函里，重点要求合富中国阐释签订此类要有超长期限、还附带最低采购额承诺协议的主要商业背景。监管方所关注的核心是，这一模式是不是契合体外诊断试剂流通领域的行业惯例，其商业合理性究竟怎样，以及该模式是不是具备可复制性。
对于此情况，合富中国于回复内进行阐述称，这次所约定的最低采购额，跟明基医院过去那段时期的实际采购规模，呈现出高度匹配的状态，而且还远远低于明基医院在同一时期整个的药品以及医疗耗材采购总额。该公司着重表明，其在过往已经跟超过十家大型医疗机构构建起了超过八年时长的长期稳定合作关系，此次达成的协议乃是既有合作模式的延续。公司在未来有着这样的计划向那些符合特定条件的优质客户去推广此种模式，目的在于巩固并且提升自身的市场份额。
约束力条款存不确定性
另一个监管焦点是协议里关于最低采购金额的约束力，按照公告，协议规定要是最终采购总额没达到6亿元，明基医院有补足差额的职责以及相应的违约责任。并且协议还有一条关键补充，倘若因“非甲方（明基医院）原因”致使采购额未达标，双方得协商处理。
这种“协商解决”机制同“补足义务”条款二者间的关系，对最低金额承诺的实际约束力产生了直接影响。上海证券交易所要求公司予以明确，补足义务以及违约责任条款是不是具备实质约束效力，是不是存在最低采购额无法达成并且并非毫无条件补足的风险敞口。
公司回应揭示潜在风险
合富中国于回复里认可了不确定性风险之存在，公司宣称，跟明基医院会每年就合约执行情形予以回顾，要是发觉执行有偏差，会借由扩大采购项目或者延长采购期限等办法来作出调整，然而，倘若协商未成功，着实存有无法达成最低采购额的不确定性。
公司于公告里也对有关风险作出了提示，合同履行的时间持续长达八年，金额数目大，在履行进程当中要是碰到宏观政策、市场环境等难以预估的因素产生影响，就有可能造成合同没办法按照预期时间或者全面履行，这事实上是把未来后续执行的具体情形和众多外部变量关联起来了。
集采压力下的业绩困局
这份长单协议被签署，和合富中国当下所面临的业绩压力形成了鲜明对照，公司在近期发布了业绩预告，该年报披露，2025年度预计归属于上市公司股东的净利润处于-3600万元至-2500万元的区间内，且此次是公司上市以来首次出现年度亏损的情况，是的这样的。
体外诊断行业集中采购等医疗政策的影响被认定为业绩转而亏损的主要缘由，集采致使公司医院客户采购价位降低，订单规模相较于上一年也产生了波动，进而对公司的销售收入以及毛利水平造成了影响，在这样的背景状况下，锁定长期大客户订单，变成了公司稳定收入来源以应对行业波动性情景的一种策略性抉择。
市场股价经历大幅波动
二级市场的反应呈现出满满的戏剧性，在二零二五年第四季度时，合富中国股价曾历经一轮极为迅猛的上涨，依据公开数据所显示的情况来看，从二零二五年十月二十七日到十二月十九日，公司股价在区间内累计涨幅达到格外高的百分之三百四十二点九二，在这段期间股价持续不断地刷新历史新高，进而成为市场予以关注的热门股票。
然而，这般涨势没能持续下去，自去年12月达到高点之后，公司股价进入了震荡回落的通道，截止到2026年2月4日收盘的时候，其股价跟那高点相比，已经累计下跌接近40%，市场情绪从狂热追捧转变成冷静审视，这反映出投资者对于公司长期基本面和短期题材之间关系的重新评估。
您觉得，在医疗集采常态化这样的大趋势情形之下，这般“以时间去换取空间”、锁定长期客户的商业模式，能不能切实成为体外诊断流通企业来抵御行业周期波动的有效盾牌呢？欢迎在评论区分享您的见解，要是认为本文具备价值，请进行点赞并且分享给更多的朋友。
